站在年末时点展望2024，许多人不禁发问：新的一年国内权益市场有哪些值得关注之处？海外资产还值得配置吗？我们是否正在迎接“轻舟已过万重山”的重要转折？
为此，2023年 12月，南方基金在广东省举办了“春晖将近，洞见未来”2024年投资策略展望会。南方基金指数投资部基金经理龚涛、南方基金FOF投资部基金经理黄俊、南方基金国际业务部基金经理张其思、德邦证券海外宏观组组长张佳炜、汇丰前海证券大中华经济学家姜璐璐等嘉宾出席了此次活动。
南方基金指数投资部基金经理龚涛做了题为《轻舟已过万重山——ETF投资策略》的演讲。龚涛认为，中国经济存在结构性潜力，从长周期视角来看，不必过于悲观。当前国内经济处于底部复苏区域，叠加整体市场估值处于历史偏低水平，换手率也回落到三年低点，市场情绪处于低位，市场主要指数如沪深300、中证500估值分位数均位于25%以下，处于高性价比区间，安全边际较高，股票资产相对债券资产仍然具有较高的性价比，当前A股配置价值显著。
南方基金FOF投资部基金经理黄俊针对养老金第三支柱与FOF解决方案进行了深入的分享。黄俊认为，公募养老目标FOF产品的投资范围广，投资标准也更加严格。相比于传统产品，FOF的特征为投资者带来的好处是当选定了自己可以接受的风险目标与收益目标后，通过FOF策略要比传统策略有望获得更高的确定性，更有利于投资人规避尾部风险，降低投资中的不确定性。此外，养老FOF由于采用每年参与的方式，投资方式类似基金定投，投资者应避免执着于短期收益，更需要关注长期回报。
在海外投资圆桌论坛环节，南方基金国际业务部基金经理张其思、德邦证券海外宏观组组长张佳炜、汇丰前海证券大中华经济学家姜璐璐就海外投资的热点话题进行了交流。
对于2024年海外投资交易主线，南方基金国际业务部基金经理张其思认为，海外发达经济体的降息是明年交易的主线，这中间固然存在时间、幅度、节奏的变量，但大方向是明朗的。而个人投资者的一个重大优势是，投资期限是可以自己掌握的，因此即使行情的节奏存在变化，只要大趋势没变，都可以用时间换空间。因此重点可以专注于大方向、大趋势的研判，选择合适的标的进行投资。基于当前对于海外经济主线的判断，在软着陆的情形下，可以考虑美股美债的组合并且适当超配美股的策略，是逻辑通顺的海外资产配置方案，前提是要能拿得住，承受住短期的波动。而对于港股市场来说，张其思认为，此前的不利因素都在反转，境内各种支持经济的政策集中推出，海外加息周期也基本结束，未来港股市场有可能变成“戴维斯双击”的局面。
德邦证券海外宏观组组长张佳炜表示，海外经济的主线是“增速向下、中枢向上”，明年美国经济增速和通胀的进一步回落将强化市场对美联储降息的预期，但另一方面，总供给等问题又无法得到完全修复，利率与通胀的中枢是上行的。因此，从投资上来讲，张佳炜认为应“在战略上看多利率的下行、但在战术上注意风格的不断切换”。对个人投资者而言，在降息预期仍将升温的背景下，当前一个热门的海外投资是买美元定存与短期美债利率。
对于2024年全球的政治经济环境面临的挑战和机遇，汇丰前海证券大中华经济学家姜璐璐表示，2024年有多达76个国家和地区将迎来大选，包括美俄等重要国家，其不同的结果可能带来地缘政治压力的改善或恶化。姜璐璐指出，拜登政府的产业政策已经推动了美国制造业建设的热潮，与此同时，一些国家和地区之间也在寻求或建立更紧密的联盟，例如更多的国家将于2024年正式加入金砖国家联盟。一些国家的经济也可能会在大国地缘政治的角力当中获益。对于全球中长期的经济增长而言，未来几年全球的趋势增长有可能放缓。一些国家和地区一方面需要应对日益严峻的财政挑战，例如债务存量的上升、更高的利息成本和国防、医疗卫生等支出需求，另一方面还需要有补贴政策支持能源转型投资、辅助国内制造业能力的提升。政府对技能和技术的支持、提供相关的基础设施，也可能提升生产效率。
展望2024，一方面越来越多的估值、流动性、情绪等指标指向权益市场或将迎来“轻舟已过万重山”的时刻，这意味着A股配置价值愈发显著；若站在更长周期视角看，当前也是布局个人养老FOF的合适时机。另一方面眺望海外资产，美联储降息、多个国家和地区大选等则是重要关注点。
风险提示
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